CertiK《Intel3D：PSAV与巴西新安全标准》报告现已发布。随着巴西央行设定的授权申请截止日期（今年10月30日）临近，当地虚拟资产服务提供商（PSAV）正面临一轮集中合规调整，而独立第三方出具的合规与安全证明，也正在从行业最佳实践转变为市场准入的重要要求。
作为全球加密资产采用程度最高的市场之一，巴西此次监管转型的影响可能远超本土市场。巴西目前位列全球加密资产实际采用率第五，2024年6月至2025年6月，巴西接收的链上资产价值达到3,188亿美元，占南美洲同期链上活动近三分之一。稳定币已成为当地数字资产市场的重要基础设施，在向巴西联邦税务局申报的加密资产交易中占据约80%的交易量。
在经历数年快速增长后，巴西加密资产市场正在从过去相对开放的经营环境，进入以牌照、资本、治理、反洗钱及技术安全为核心的全面监管阶段。
全球第五大加密采用市场进入全面监管
此次监管转向受到关注，很大程度上源于巴西本身已经形成相当规模的数字资产市场。
相比单纯的加密资产投资需求，稳定币在巴西市场中的使用尤其突出。根据向巴西联邦税务局申报的数据，2019年8月至2025年12月期间，巴西累计申报的加密资产交易规模约为1.58万亿雷亚尔，其中约1.13万亿雷亚尔来自稳定币。自2023年以来，稳定币长期占据当地每月申报加密交易量的80%以上。
这也使数字资产逐渐从投资和交易工具延伸至跨境支付、企业结算和资金管理等金融场景，并进入巴西央行在外汇、支付及金融稳定方面的监管视野。
从“提交材料”转向“证明控制有效”
与部分司法辖区相比，巴西此次监管框架的一项突出特征，是监管机构不再满足于企业自行声明已经建立相应制度，而是要求部分关键控制措施在提交申请时即获得独立第三方验证。
2026年5月发布的巴西央行第739号规范性指令（IN 739）进一步修改了虚拟资产服务提供商的授权申请规则。根据报告，相关申请人需要提交由在巴西证券交易委员会注册的审计机构出具的“合理保证报告”，重点验证企业在反洗钱、反恐融资以及国际制裁合规方面的控制措施是否实际有效。
对于通过另一条监管路径进入虚拟资产市场的银行、券商等既有金融机构，巴西央行第701号规范性指令（IN 701）则要求提交由符合条件的独立机构出具的技术认证，覆盖资产隔离、第三方服务商能力、事件恢复机制、反洗钱及信息安全等多个方面。
这意味着，监管重点由企业是否拥有政策、制度和文件，进一步转向这些制度能否通过独立证据证明其已经运行并且有效。
报告还比较了巴西框架与欧盟MiCA、迪拜VARA和新加坡MAS的差异：巴西的突出特点之一，是将部分独立技术证明和鉴证要求直接纳入申请阶段。
资本门槛与合规成本或加速行业整合
除第三方鉴证要求外，资本门槛也可能成为改变巴西加密市场竞争格局的另一变量。
根据巴西现行规则，不同类别的虚拟资产服务提供商需要满足约1,080万至3,720万雷亚尔的最低资本要求。在新监管框架出台时，巴西约有120家企业正在提供不同类型的加密资产服务。
海外平台同样面临新的选择。按照巴西央行相关规定，此前通过境外主体直接服务巴西用户的企业，需要逐步将当地业务和客户转移至在巴西获得授权的实体，或转而作为合规服务提供商的技术或业务合作方。
CertiK预计，2027年当地市场可能出现一轮整合，部分无法承担资本及持续合规成本的企业可能退出或寻求出售，而拥有牌照、已经提交申请或具备成熟合规基础设施的机构，其市场价值和议价能力可能上升。
报告还引入了巴西知名律所Veirano Advogados及Superteam Solana的观点，从法律和市场一线角度分析新监管框架对市场参与者的实际影响。
安全开始从“竞争优势”转变为市场基础设施
此次监管变化背后还有一个更广泛的行业背景，即数字资产安全事件仍在持续造成较大规模损失。
CertiK《Hack3d：2026年上半年报告》的数据指出，2026年上半年，全球数字资产行业在344起安全事件中累计损失约13.2亿美元。其中，钱包失陷造成的损失约为4.5亿美元，钓鱼攻击造成约3.7亿美元损失。
部分重大事件并非来自智能合约代码漏洞，而是与私钥及运营安全等问题有关。随着传统金融机构进入数字资产市场，安全与合规也正在从企业自愿采用的信誉工具，逐步成为市场准入及机构合作的重要基础设施。
目前，CertiK正依据巴西央行第701号规范性指令（IN 701）开展独立外部审计，这也是CertiK在巴西开展的首个此类项目。
10月30日之后，监管重点或转向持续监督
对巴西市场而言，2026年10月30日更可能是一轮监管周期的起点，而非终点。
随着授权申请阶段结束，2027年的市场重点将逐渐从“建立规则”转向实际监督，包括申请批准或驳回、现场检查及持续报告等。与此同时，稳定币、代币化现实世界资产、跨境支付和外汇等领域仍可能迎来进一步监管调整。
尤其是在稳定币已经占据巴西加密资产交易较高比例的背景下，其与跨境支付、外汇管理及货币政策之间的关系，预计将继续成为当地监管机构关注的重点。
随着牌照制度逐渐成型，巴西市场下一阶段的核心问题，也将从“是否需要监管”转向企业能否证明自身控制措施真实存在、持续运行，并接受独立机构验证。
